메타(Meta Platforms, Inc.)가 2025년 3분기 실적을 발표했습니다.
이번 실적은 언론에서 “순이익 급감”이라는 제목으로 많이 보도되었고, 발표 직후 장외 거래(After-hours)에서 주가는 약 -7~10% 하락했습니다. 그러나 자세히 보면 단순한 부진으로만 볼 수는 없습니다. 이번 글에서는 One-Time Tax Charge의 의미, 실질적인 성장률, 그리고 주가 하락이 과연 합리적인지를 정리해 보겠습니다.
1. 매출과 순이익 성장률
| 구분 | 2024년 3Q | 2025년 3Q (보고 기준) | 2025년 3Q (One-Time Tax 제외) | 성장률 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 약 405.9억 달러 | 약 512.4억 달러 | 동일 | +26% |
| 순이익 | 약 156.9억 달러 | 약 27.1억 달러 | 약 186.4억 달러 | 보고 기준: -83% 조정 기준: +18.7% |
- 매출은 전년 대비 +26% 성장하며 견조한 흐름을 이어갔습니다.
- 순이익은 보고 기준으로는 -83% 급감했으나, 이는 159억 달러 규모의 일회성 세금 충당금 때문이었습니다.
- 충당금을 제외한 조정 순이익은 +18.7% 성장으로, 시장 예상치(약 170억 달러)를 오히려 상회했습니다.
2. One-Time Tax Charge란 무엇인가?
메타가 이번 분기에 반영한 약 159억 달러 규모의 One-Time Tax Charge는 실제 현금 유출이 아니라 회계적 조정입니다.
이는 미국의 새 세법 개정(One Big Beautiful Bill Act)과 법인 대체최소세(AMT) 적용과 관련하여, 메타가 보유한 이연세금자산(Deferred Tax Assets) 일부의 가치를 보수적으로 낮춘 것입니다.
즉, 보고상으로는 순이익이 급감했지만, 본질적인 현금흐름이나 영업 능력에는 변화가 없습니다.
3. 왜 주가가 장외에서 -10% 빠졌을까?
- 표면적 실적 충격
- 순이익이 -83% 감소한 것처럼 보였고,
- 유효세율이 87%로 급등하면서 “세금 폭탄”을 맞은 듯한 인상을 주었습니다.
- CapEx 확대 우려
- 메타는 AI 인프라 수요에 대응하기 위해 2025년 CapEx를 700~720억 달러로 상향 조정했습니다.
- 2026년에는 CapEx가 9,200~1조 달러 규모로 더 커질 예정입니다.
- 투자자 입장에서는 “세금 충격 + 투자 증가 = 단기 EPS 압박”으로 해석될 수밖에 없었습니다.
이 두 가지 요인이 맞물리며, 시장은 발표 직후 장외에서 강하게 반응했습니다.
4. 주가 하락은 합리적인가?
장기적 관점에서 보면 다소 과잉 반응이라고 볼 수 있습니다.
- 매출은 여전히 두 자릿수 성장률(+26%).
- 조정 순이익은 전년 대비 +18.7% 성장으로 시장 예상치도 웃돌았습니다.
- One-Time Tax Charge는 비현금·일회성 요인으로, 본질 가치와는 무관합니다.
즉, 이번 하락은 단기 심리에 따른 결과일 가능성이 크며, 메타의 AI 인프라 투자 확대와 장기 성장성이 훨씬 중요한 포인트입니다.
5. 제 개인적인 투자 의견
이번 발표 직후, 장외 거래에서 메타 주가가 -10% 가까이 급락하는 것을 보고 저는 일부 추가 매수를 했습니다.
- 이유는 단순합니다.
- 보고 기준 순이익만 보면 충격이 크지만, 실질적으로는 예상치를 웃도는 조정 순이익을 냈다고 보기 때문입니다.
- AI 인프라 확대는 단기 비용 부담일 수 있지만, 장기적으로 메타의 경쟁력 강화로 이어질 가능성이 크다고 판단했습니다.
저는 장기 투자자의 관점에서 메타의 AI 전략과 플랫폼 경쟁력을 높게 평가하고 있습니다.
따라서 이번 하락은 단기적인 매수 기회로 보았습니다.
✍️ 결론
메타의 Q3 2025 실적 발표는 “순이익 급감”이라는 헤드라인보다는, 매출 +26% 성장과 조정 순이익 +18.7% 성장이라는 본질적 성과에 주목해야 합니다.
One-Time Tax Charge는 회계상 일회성 요인이며, 실제 현금흐름에 미치는 영향은 제한적입니다. 따라서 이번 주가 하락은 단기적 시장 심리에 따른 반응으로, 장기 투자자라면 오히려 메타의 AI 인프라 전략과 장기 성장성에 집중할 필요가 있습니다.
이 글은 투자 권유가 아닌 개인적 의견과 해석을 담고 있습니다.
주식 및 암호화폐 투자는 원금 손실 가능성이 있으며, 최종적인 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.