요즘 시장, 참 애매합니다.
오를 듯 말 듯 사람 진을 빼놓는 구간이죠.
크립토나 기술주 투자하시는 분들,
“도대체 폭발적인 상승은 언제 오는 거야?”
하고 지치신 분들 많으실 겁니다.
최근 매크로 전문가
**라울 팔(Raoul Pal)**이
이 지루함의 원인과
앞으로 다가올 거대한 사이클에 대해
흥미로운 분석을 내놨습니다.
내용을 정리해 보고, 제 투자 관점을 덧붙여 봅니다.
1. 우리는 왜 투자를 멈출 수 없는가
라울 팔은 현재 상황을
**’모든 것의 코드(The Everything Code)’**
라고 부릅니다.
핵심은 간단합니다.
“인구는 늙어가고, 빚은 감당 불가 수준이다.”
선진국들의 인구 고령화로
성장 동력은 떨어지는데
부채는 산더미처럼 쌓여 있습니다.
정부가 이 빚을 갚는 방법은 딱 하나.
**돈을 찍어내는 것(Money Printing)**입니다.
돈을 찍어 빚을 갚으니
화폐 가치는 매년 8%씩 삭제되고 있습니다.
가만히 있으면 내 돈이 녹아내리는 구조.
이것이 우리가 자산 시장에 머물러야 하는
가장 근본적인 이유입니다.
2. 2025년의 지루함, 2026년의 폭발
많은 투자자들이 올해
‘바나나 존(Banana Zone)’을 기대했지만,
시장은 예상보다 훨씬 잠잠합니다.
이유는 ‘부채 만기 사이클’이 밀렸기 때문입니다.
원래 경제는 4년 주기로 돌아가지만,
2022년 제로 금리 시절에
미 재무부가 부채 만기를
1년 연장(약 5.4년)해 버렸습니다.
즉, 2025년에 풀렸어야 할 유동성 파티가
2026년으로 미루어졌다는 뜻입니다.
지금은 파티장이 열리기 전,
대기실에서 기다리는
지루한 시간일 뿐입니다.
하지만 이는 반대로 말하면
2026년에
진짜 거대한 파티가 시작된다는 예고이기도 합니다.
라울 팔은
이 흐름이 암호화폐 시장을
100조 달러 규모로 키울
메가 트렌드라고 확신합니다.
3. [인사이트] 나의 안전마진은 ‘바닥’뿐이다
라울 팔의 2026년 전망,
논리적입니다.
하지만 저는 제 투자 원칙을 바꾸지 않습니다.
첫째, 저는 ‘실체 없는’ 시장을 조심합니다.
주식은 기업의 실적(Earnings)이 있고
제품이 있습니다.
비싸게 사도
회사가 돈을 잘 벌면 회복됩니다.
하지만 크립토는
아직 그 ‘실체’가 부족합니다.
둘째, 유일한 안전마진은 ‘가격’입니다.
믿을 구석이 없는 자산에 투자할 때
제가 의존할 수 있는 건 딱 하나,
**’남들이 공포에 질려 던진 헐값’**뿐입니다.
모두가 환호하는 파티장은
제 자리가 아닙니다.
피가 낭자한 바닥이 확인되지 않으면
저는 쳐다보지 않습니다.
셋째, 2026년 파티? 초대장은 바닥에서 줍겠습니다.
라울 팔 말대로 2026년에 큰장이 선다 해도,
지금 같은 애매한 가격대에서
희망 회로를 돌리며 사 모으진 않을 겁니다.
시장은 반드시 한 번 더,
아무도 거들떠보지 않는
공포의 순간을 줍니다.
그때가 오지 않는다면?
그냥 내 돈이 아니라고 생각하면 그만입니다.
잃지 않는 것이
버는 것보다 중요합니다.
저의 안전마진은 **’기다림’**입니다.
